民生证券股份有限公司刘海荣,刘隆基近期对玲珑轮胎进行接洽并发布了接洽讲解《点评讲解：轮胎销售情况捏续向好，原材料压力逐渐缓减》，本讲解对玲珑轮胎给出买入评级，面前股价为22.68元。

玲珑轮胎(601966)

事件： 凭证百川盈孚的数据， 2023 年二季度轮胎的部分原材料价钱环比2023 年一季度有一定的下落，如炭黑、自然橡胶、顺丁橡胶二季度平均价钱环比一季度别离下落了 16.89%、 3.54%和 4.77%。

公司是国内龙头轮胎分娩企业之一。 公司按照“ 7+5” 的群众产业计谋布局，即国内 7 个分娩基地，外洋 5 个分娩基地。为止 2022 年年底，国内方面，公司领有招远、德州、柳州、荆门、长春五个分娩基地，正在筹算设立在陕西和安徽其他两个分娩基地；外洋方面，公司领有泰国和塞尔维亚( 2022 年新增)两个分娩基地，并在群众限度内连接考研建厂，国内+外洋工场总达产产能达到了 8436 万套， 国内市占率达 12%、外洋市占率达 3.5%，新动力配套市占率达 22%，位居行业首位。

行业高库存的情况有所缓解，公司销售情况或捏续向好。 受到疫情、航运脚高位等不利成分影响， 2022 年轮胎行业的卑劣库存多数处于高位，影响了轮胎产商的开工与销售。 而参预 2023 年，轮胎行业的高位库存情况或仍是显然缓解，凭证海关总署的数据， 2023 年 1-5 月国内的轮胎出口量为 297.2 万吨，同比增长 12.41%；出口金额完满 72.4 亿好意思元，同比增长 10.39%。

海表里基地产能继续落地，掀开公司成长性。 2023 年，公司国内展望新增600 万条的半钢胎产能，其中长春基地 400 万条，荆门与德州基地各 100 万条；外洋塞尔维亚基地仍是完满了全钢胎的出货，半钢胎的产能也会在来岁、后年继续投产。 海表里工场的产能捏续投放有助于公司事迹捏续增长。

投资提议： 公司轮胎产能捏续落地，轮胎销售情况同比好转，原材料压力缓解，咱们展望公司 2022-2024 年归母净利润别离为 15.34、 23.14、 31.18亿元，现价( 2023/07/07)对应 PE 别离为 22X、 14X、 11X，守护“保举”评级。

风险教导： 航运脚显赫加价， 原材料价钱显赫飞腾， 轮胎销售不足预期

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据揣测，国泰君安钟浩接洽员团队对该股接洽较为长远，近三年预测准确度均值为73.52%，其预测2023年度包摄净利润为盈利10.04亿，凭证现价换算的预测PE为33.36。

1962年4月的一天，值班卫士对李银桥说。